美国总统选战正如火如荼，三场总统电视辩论过后，希拉里进一步拉开与特朗普的民调支持率差距，主流传媒与华尔街已经迫不及待地准备为希拉里加冕王冠，使其成为美利坚合众国历史上首位女性总统。不过，特朗普在不断遭遇丑闻攻击和舆论打压下并未放弃，前日再放言若希拉里当选总统，结果将遭遇挑战。11月8日投票日倒计时，任何事情都可能发生，目前最不可预测的是美国选民的情绪，正如此前英国脱欧公投的投票结果令全球惊愕，选民对公投的严肃性和重视程度如同儿戏，美国选民亦不一定比英国选民成熟，况且民主党或共和党轮流执政已成传统，普通民众未必认同精英政治和对民主党感到厌倦。希拉里若想要成为有作为的总统，其首先应先在总统选战中大获全胜，甚至帮助民主党从共和党中夺回国会主导权，不然，希拉里未来的施政会遇到更大的阻碍和掣肘。当然，特朗普意外当选美国总统，全球或掀起黑色风暴，全球政经关系剧变。当下无论美国国内还是全球各国都没有做好应对准备，不确定性的市场主题料将延续2016全年，谁能料想最大猛料即将喷出。自奥巴马上台至今，美国国债债务规模自10.6万亿美元攀升至19.8万亿美元，美国国债占GDP比例升至100%，2015年美国国债的净利息支出高达2149.7亿美元。无论特朗普还是希拉里当选后，都要面对财政现实，被迫做出长期减债策略。在目前史无前例的超低利率水平下，债务尚且可控，一旦美联储利率正常化提速，利息负担将严重钳制财政预算，令各项支出缩水甚至取消，甚至影响到美国国防预算开支。而政府举债支持基建将形成与资本市场争夺资金，并排挤企业正常的市场融资。美联储今年一再推迟加息，不仅因为全球市场动荡和通胀指标未及预期，更重要的是由于美国庞大的债务规模可能因为长端利率走高而愈发不可持续。现时全球主权债务规模高达60万亿美元，而美国债务规模高达21.4万亿美元，2015年以来，外国央行、主权财富基金、债券基金以及其他持有美国国债的官方机构都在以前所未有的速度抛售美国国债。本周初，CME联邦利率期货交易数据指出，美联储年内加息的几率由上周五的69.5%升至74.2%，美联储若在今年12月再行加息后，2017年或暂停升息进程，经济成长放缓加之债务规模高企，美国长期国债殖利率走高将引发美联储推出新的QE或OT操作，日央行已先行测试控制利率曲线的新型QQE，将10年期债券收益率至0。美联储此前曾表示中性利率已大幅下降，9月FOMC会议声明中点阵图中利率上限低于3%，不排除明年进一步回落至2.5%附近。美联储目前超过4万亿美元的资产规模如何腾挪，也会影响利率走向和美元指数，第四季度美元指数或再创金融危机以来新高，或进一步升至102。不过，随着明年美联储加息叫停，通胀来临，焦点转移至日本，美国和欧元区不可持续的债务水平和脆弱的经济成长，美元升势或出现逆转，资金或再次回涌贵金属市场。黄金今年结束三年半的调整周期重启升势，2017年料仍受到投资者的青睐和机构追捧，目前强势美元打压金价重回1300美元/盎司下方，短期回测1240美元/盎司附近。不过，今年以英镑计价的黄金创出历史新高，而以人民币和欧元计价的黄金涨幅亦创近5年来最大。全球市场不确定性，通胀预期抬头与美日债务危机随时引爆，2017年金价预期将升至1500美元/盎司，银价预期升至30美元/盎司，铂金和钯金分别达到1200美元/盎司和800美元/盎司。文/帝金解盘（现货分析师）微信：QSDJ6688